與銅而言，國(guó)內(nèi)將開啟去庫存模式，疊加廢銅經(jīng)濟(jì)性下降利好電銅消費(fèi)，銅價(jià)可能會(huì)迎來一波反彈，但宏觀面不確定性將到其上方高度。

　　短期波動(dòng)加大

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)自年初以來延續(xù)此前的溫和復(fù)蘇走勢(shì)，近期公布的美國(guó)3月Markit制造業(yè)PMI終值為55.6，低于前值和預(yù)期，但仍創(chuàng)下2015年3月以來的新高，制造業(yè)整體維持振蕩向上趨勢(shì)。歐洲、日本自1月起多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示增長(zhǎng)放緩，尤其是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也弱于市場(chǎng)預(yù)期，工業(yè)、零售、服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)均回落，預(yù)計(jì)二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅反彈的可能性偏小，大概率繼續(xù)保持弱勢(shì)運(yùn)行。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，近期數(shù)據(jù)走勢(shì)分化凸顯，令投資者擔(dān)憂情緒上升。3月中國(guó)官方制造業(yè)PMI環(huán)比繼續(xù)上升并好于預(yù)期，而3月財(cái)新制造業(yè)PMI環(huán)比回落并創(chuàng)4個(gè)月新低。需求層面來看，家電行業(yè)較為景氣，汽車行業(yè)需求平穩(wěn)，而關(guān)注點(diǎn)地產(chǎn)銷售增速大降，其中一二線城市領(lǐng)跌是主要拖累，三四線城市銷量增速雖轉(zhuǎn)正，但考慮到去年基數(shù)較低，三四線實(shí)際需求轉(zhuǎn)弱對(duì)地產(chǎn)端的整體支撐存疑。